Preços da eletricidade em Portugal 2026: spreads em alta

De 1 de janeiro a 24 de outubro de 2026, a diferença média entre as quatro horas mais caras e as quatro mais baratas do mercado diário em Portugal foi de 119 €/MWh. No mesmo período de 2025 foi de 87 €/MWh, e em 2024 de 60 €/MWh. É desta diferença que uma bateria tira receita: carrega nas horas baratas e descarrega nas caras.

Analisámos todos os preços do mercado diário para Portugal publicados pelo OMIE, o operador do mercado ibérico, de 1 de janeiro de 2024 a 24 de outubro de 2026. Este relatório mostra o que os dados revelam e o que significam para as baterias autónomas e empresariais. As regras que regem o armazenamento em Portugal também mudaram este ano; tratamo-las num relatório à parte, As regras de armazenamento em Portugal em 2026.

Principais conclusões

• Os spreads estão a alargar depressa. O spread diário médio de 4 horas subiu 37 % face ao ano anterior, e o de 2 horas 31 %, comparando o período de 1 de janeiro a 24 de outubro de cada ano.
• A energia do meio-dia é muitas vezes gratuita. Portugal teve 929 horas a 0 €/MWh ou menos em 2026 até agora, 750 delas negativas, contra 544 horas negativas no mesmo período de 2025.
• O valor está ao fim do dia. Em 2026, o preço médio foi de 26 €/MWh entre as 10:00 e as 16:00 CET e de 113 €/MWh entre as 18:00 e as 22:00 CET. A diferença entre os dois mais do que duplicou desde 2024.
• O teto de arbitragem duplicou. O máximo que uma bateria poderia ter ganho com os spreads do mercado diário quase duplicou entre 2024 e 2026.
• Os sistemas de duas horas aguentam-se bem. Por MWh instalado, o valor teórico de arbitragem de uma bateria de 2 horas foi 8 % superior ao de uma bateria de 4 horas em 2026.

O que mostram os dados de preços

Analisámos todos os preços do mercado diário para Portugal publicados pelo OMIE, o operador do mercado ibérico, de 1 de janeiro de 2024 a 24 de outubro de 2026. Desde outubro de 2025, o OMIE publica preços de 15 minutos; calculámos a sua média horária para que os anos sejam comparáveis.

O padrão repete-se todos os anos, cada vez a um nível mais alto. Os spreads são mais baixos no inverno, quando a produção solar é fraca e os preços são planos ao longo do dia. Alargam a partir da primavera, quando o solar leva os preços do meio-dia a zero, e atingem o máximo no fim do verão e no outono, quando os preços ao fim do dia se mantêm altos. Em setembro de 2026, o spread médio de 4 horas chegou a 197 €/MWh, o mês mais alto da série. Não analisámos o que levou os preços ao fim do dia a este nível no terceiro trimestre de 2026, pelo que não o tratamos como o novo normal.

Os preços nulos e negativos são agora uma característica estrutural da primavera portuguesa. Todos os anos desde 2024 tiveram mais de 100 dessas horas em pelo menos um mês entre março e maio, e 2026 somou ainda mais de 100 horas em fevereiro e em junho.

1 jan a 24 out	2024	2025	2026
Preço médio do mercado diário	53,6 €/MWh	64,3 €/MWh	80,8 €/MWh
Horas a 0 €/MWh ou menos	784 h	775 h	929 h
das quais negativas	247 h	544 h	750 h
Preço médio das 10:00 às 16:00 CET	32,1 €/MWh	29,8 €/MWh	25,7 €/MWh
Preço médio das 18:00 às 22:00 CET	70,7 €/MWh	91,4 €/MWh	112,7 €/MWh
Spread diário médio de 2 horas	67,1 €/MWh	97,5 €/MWh	127,9 €/MWh
Spread diário médio de 4 horas	59,5 €/MWh	86,9 €/MWh	118,7 €/MWh
Teto de arbitragem, bateria de 2 horas	17 800 €/MWh	26 200 €/MWh	35 000 €/MWh
Teto de arbitragem, bateria de 4 horas	15 700 €/MWh	23 200 €/MWh	32 300 €/MWh

O teto de arbitragem é o máximo que uma bateria poderia ter ganho com um ciclo completo por dia no mercado diário, com previsão perfeita, por MWh de capacidade instalada. É um limite superior, não uma previsão. Os ativos reais captam menos, porque os preços não são conhecidos com antecedência e porque pagam tarifas de rede, perdem energia com a degradação e precisam de disponibilidade para outros serviços. O seu valor está na tendência: o teto quase duplicou entre 2024 e 2026.

O que significa

Para projetos autónomos e investidores. Spreads a este nível sustentam o caso do armazenamento em Portugal, mas são voláteis: o spread de 4 horas variou entre 53 €/MWh em janeiro de 2026 e 197 €/MWh em setembro. Um plano de negócio deve ser testado num ano como 2024 e não só num ano como 2026. A arbitragem no mercado diário é também apenas uma fonte de receita; combiná-la com o mercado intradiário e os mercados de reserva, através de um parceiro de trading experiente, reduz a dependência de qualquer uma delas.

Para empresas com solar. Energia sem valor ao meio-dia e energia a mais de 100 €/MWh ao fim do dia é a forma de curva de preços que faz uma bateria empresarial compensar. Uma empresa com um contrato de fornecimento indexado ao OMIE pode guardar a sua própria energia solar do meio-dia em vez de a exportar a preço baixo, e usá-la na ponta do fim do dia. Como o valor vem de poucas horas por dia, uma bateria de 2 horas ganha mais por MWh instalado do que uma de maior duração: mais 8 % na nossa análise de 2026.

Método e pressupostos

• Dados: preços marginais do mercado diário do OMIE para a zona portuguesa, de 1 de janeiro de 2024 a 24 de outubro de 2026. Faltava um dia (26 de março de 2025) no ficheiro descarregado, que foi excluído.
• Os preços de 15 minutos (a partir de outubro de 2025) foram convertidos em médias horárias. As horas são as do mercado do OMIE (CET).
• Spread diário: a média das k horas mais caras menos a média das k horas mais baratas de cada dia, para k = 2 e k = 4.
• Teto de arbitragem: um ciclo por dia, previsão perfeita, rendimento de ida e volta de 88 %, sem tarifas de rede, sem custo de degradação e sem restrição quanto a a carga ter de vir antes da descarga no dia. Expresso por MWh de capacidade instalada.
• As comparações entre anos usam a mesma janela de calendário, de 1 de janeiro a 24 de outubro.

Fontes

1. OMIE, preços marginais do mercado diário para Portugal (marginalpdbcpt), 1 jan 2024 a 24 out 2026